Alcoa, крупнейший в США производитель алюминия, открывающий сезон корпоративной отчетности в США, представил отвратительные цифры за третий квартал 2012 г. Несмотря на разовые чрезвычайные убытки из-за судебных и экологических исков в размере 175 млн. долл., отправивших квартальную чистую прибыль в глубокие минуса, у Alcoa остаются очень серьезные проблемы с контролем себестоимости и производственными затратами, снижающими рентабельность бизнеса. 
 
Итак, компания зафиксировала квартальный убыток в размере 143 млн. долл. против убытка в 2 млн. долл. во втором квартале 2012 г. и прибыли в 172 млн. долл. в третьем квартале 2011 г. Тем не менее, аналитики достаточно оптимистично смотрят на перспективы Alcoa в ближайшие кварталы, ожидая увеличения объема продаж и роста чистой прибыли. 


( Читать дальше )

Финансовые секторы Испании и Италии, наиболее зависимые от ликвидности ЕЦБ, в сентябре 2012 г. показали первые признаки стабилизации. Центральные банки этих стан впервые за долгое время отчитались о снижении обязательств перед Евросистемой.

Обязательства Банка Испании в рамках межбанковской платежной системы TARGET2 снизились в сентябре 2012 г. на 34,3 млрд. евро (400,1 млрд. евро против 434,4 млрд. в августе), что стало максимальным месячным сокращением за всю историю существования системы.

Обязательства Банка Италии против Евросистемы сократились в сентябре на 8,5 млрд. евро (-2,9%) до 280 млрд. евро против 289,3 млрд. в августе. Снижение оказалось максимальным с января 2012 г. и третьим по величине за историю существования TARGET2.

( Читать дальше )

“Уровень безработицы в США снизился почти до четырехлетнего минимума в сентябре, укрепив шансы президента Барака Обамы на переизбрание”, — именно эту фразу вторят друг за другом ведущие информационные СМИ по всему миру после публикации сентябрьских данных по американскому рынку труда. 
Но, являются ли текущие темпы восстановления американского рынка труда действительно значимыми? Нет, нет, нет. При текущих темпах прироста числа занятых и населения, вернуть потери кризисных 2008/09 гг. получится очень не скоро. “Красивые” цифры можно “рисовать” путем перебрасывания части безработных в состав экономически неактивного населения.

Рассмотрим структуру американского рынка труда более подробно, используя официальные данные Бюро статистики труда

( Читать дальше )

5 октября 2012 г. Бундесбанк опубликовал сентябрьские данные по балансу в рамках TARGET2, согласно которым его требования к Евросистеме в сентябре сократились до 695,5 млрд. евро против рекордных 751,4 млрд. в августе (-7,4% м/м). В абсолютных значениях, снижение требований стало максимальным за всю историю – 55,9 млрд. евро.  
Европейская межбанковская система TARGET2 (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System 2) отражает движение средств между семнадцатью европейскими центральными банками, которые вместе с ЕЦБ формируют Евросистему.

Каждая транзакция в TARGET2 осуществляется между двумя национальными центральными банками, в рамках одной транзакции осуществляется перемещение ликвидности центрального банка через зону евро.  TARGET2 является концептом нулевой суммы. Когда один национальный центробанк формирует обязательства в TARGET2 через ЕЦБ (клиринговый центр Евросистемы), другой – требования. Сумма обязательств и требований равна нулю.


( Читать дальше )

Последние данные по Еврозоне по-прежнему говорят о слабости экономики региона, и шансы на скорое  восстановление остаются призрачными. Тем не менее, ожидания проведения агрессивной политики со стороны ЕЦБ по скупке бондов периферийных стран помогли стабилизировать финансовые рынки и снизить риски дальнейшего сокращения, хотя глобальная конъюнктура все еще указывает на высокую вероятность более быстрого замедления темпов роста мировой экономики в ближайшей перспективе.

На этом фоне рождается все больше разговоров о том, что ЕЦБ пойдет по пути дальнейшего понижения ставки рефинансирования. Кроме этого, от регулятора ждут снижения депозитной ставки до отрицательного значения. 4 октября, как и ожидалось, ЕЦБ выдержал паузу, оставив все ключевые параметры на неизменном уровне.

Текущее значение ставки рефинансирования, под которую ЕЦБ кредитует банки еврозоны, составляет 0,75%. Депозитная ставка, на июльском заседании пониженная до нуля – это ставка под которую ЕЦБ привлекает избыточную ликвидность (или избыточные резервы) банков, в конце каждого рабочего дня.

( Читать дальше )

JPMorgan  Global  Manufacturing  PMI™
Рассчитано JPMorgan и Markit в ассоциации с ISM и IFPSM
 
Индекс глобальной производственной активности — Global Manufacturing PMI Index — в сентябре 2012 г. продолжил сокращение (48,9 пункта) на фоне падения выпуска продукции и новых заказов.
 
Дивергенция между динамикой глобального фондового индекса (MCSI  World  Index) и индекса деловых настроений в мировом производственном секторе (Global  Manufacturing  PMI  Index) в последние месяцы продолжает усиливаться.

( Читать дальше )

1 октября 2012 г. были опубликованы данные по индексу общенациональной производственной активности США ISM Manufacturing за сентябрь. Вопреки прогнозам экономистов, ожидавшим увидеть индекс ниже 50 пунктов четвертый месяц подряд, индикатор деловых настроений крупнейшей экономики мира все же сумел преодолеть данный рубеж, зафиксировав значение на уровне 51,5 пункта.

Индекс ISM  Manufacturing  базируется на ежемесячных исследованиях, проводимых среди выборки отобранных компаний. Это позволяет получить ранние индикаторы того, что реально происходит в экономике, отслеживая такие переменные, как производство, новые заказы, уровень запасов, занятость и цены в промышленных секторах. Значение индикатора выше 50 пунктов означает рост деловой активности в промышленности, ниже – наоборот, замедление. Специалисты института ISM отмечают, что падение среднего значения индекса ISM Manufacturing ниже 42,5 пунктов говорит о сокращении национальной экономики, выше – о ее расширении.

( Читать дальше )

1. HSBC/Markit  PMI Munufactruring vs. “официальный” PMI  Munufactruring

Согласно опубликованным 1 октября данным Национального бюро статистики и Федерации логистики и закупок Китая на основе опроса крупнейших 820 компаний из 31 отрасли экономики, индекс деловой активности в промышленности — PMI Manufacturing —  в сентябре продолжил сокращение и составил 49,8 пункта, что стало вторым подряд значением ниже 50 пунктов. Напомним, что в августе 2012 г. индекс достиг минимального значения за последние 9 месяцев на уровне 49,2 пункта.
 
При этом, сентябрьская финальная оценка индекса производственной активности в малом и среднем бизнесе (выборка по 400 компаниям) Китая от HSBC/Markit (47,9 пункта против 47,6 пункта в августе) также подтвердила наличие негативных  тенденций - одиннадцать месяцев подряд, или четырнадцать месяцев из последних пятнадцати, индикатор деловых настроений находится ниже 50 пунктов.

( Читать дальше )

В настоящее время основную угрозу для испанской финансовой системы представляет “бегство” депозитов со счетов коммерческих банков. В январе-августе 2012 г. отток составил 187 млрд. евро.
 
2012-й без сомнения является наихудшим годом для банковской системы Испании, начиная с 2008 г.
 
Отток средств с депозитов
 
Совокупный объем депозитов розничных и нефинансовых организаций (резидентов Еврозоны) за исключением государства в коммерческих банках Испании в августе 2012 г. сократился на 16,4 млрд. евро с 1,508 трлн. до 1,492 трлн. евро. В месячном пересчете депозиты сократились на 1,1%, в годовом – на 12,84%.
 
Напомню, что объем оттока в июле 2012 г. был максимальным со времени создания Еврозоны.




( Читать дальше )

Данные по заказам на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) в США за август по-прежнему указывают на высокую вероятность “сползания” крупнейшей экономики мира в рецессию.
 
Ключевой опережающий индикатор чистых капитальных расходов бизнеса (Core сapex) — количество заказов на средства производства, за исключением самолетов и военного оборудования (Durable Goods Orders Nondefense ex Aircraft, Core  Capex Orders) – вырос в июле в августе на 1,1% против падения на 3,4% в июле и на  2,7% в июне.
 
Объем поставок основных средств производства (Nondefence Capital Goods Shipments ex Aircraft and Parts), которые используются при расчете объема капитальных инвестиций (Capex) и оценки валового внутреннего продукта (ВВП), в августе 2012 г. упал на 0,9% относительно июля.
 
Согласно расчетам ФРС, когда объем новых заказов оказывается на 1-2% ниже объема поставок, то последние, с высокой вероятностью, упадут в ближайшей перспективе, что негативно отразится на показателе динамики ВВП США. В августе, разница между объемом заказов и поставок составила

( Читать дальше )